Stablecoins und Kryptoinstitute: Wo die Revision des FINIG steht

Von Thomas Contin, Managing Partner

Am 22. Oktober 2025 eröffnete der Bundesrat die Vernehmlassung zu einer Änderung des Finanzinstitutsgesetzes (FINIG). Es ist die bedeutendste Änderung der Schweizer Kryptoregulierung seit dem DLT-Gesetz von 2021. Die Vernehmlassung endete am 6. Februar 2026, und der Bundesrat hat seine Botschaft an das Parlament frühestens für die zweite Hälfte 2026 angekündigt.

Zwei neue Bewilligungen

Der Entwurf hebt die 2019 im Bankengesetz eingeführte Fintech-Bewilligung auf und ersetzt sie durch zwei Kategorien im FINIG. Zahlungsmittelinstitute dürfen Publikumsgelder ohne die heutige Obergrenze von CHF 100 Millionen entgegennehmen und Stablecoins ausgeben. Kryptoinstitute erbringen Dienstleistungen mit Kryptobasiswerten, die keine Finanzinstrumente sind, etwa Handel, Verwahrung und Umtausch, unter Anforderungen, die sich an jenen für Wertpapierhäuser orientieren, aber leichter sind.

Stablecoins

Nach dem Entwurf darf nur ein bewilligtes Zahlungsmittelinstitut einen Stablecoin ausgeben, der an eine einzige Währung gebunden ist. Der Emittent muss die Reservevermögen getrennt halten, damit die Inhaber im Konkurs geschützt sind, und muss die Coins zum Nennwert zurücknehmen. Auch die Sorgfaltspflichten zur Bekämpfung der Geldwäscherei im Zusammenhang mit der Ausgabe werden präzisiert.

Die Schweizerische Bankiervereinigung und weitere Vernehmlassungsteilnehmer kritisierten die Regel, wonach Banken Stablecoins nur über ein separates Zahlungsmittelinstitut ausgeben könnten, und verlangten Klarheit zu Deposit Token. Die Botschaft wird zeigen, ob der Bundesrat ihnen folgt.

Aufsicht

Viele Anbieter, die heute nur einer Selbstregulierungsorganisation angeschlossen sein müssen, kämen unter die direkte Aufsicht der FINMA. Übergangsfristen sind vorgesehen, doch Unternehmen sollten mit Bewilligungsverfahren samt Anforderungen an Kapital, Organisation und Prüfung rechnen.

Was es heute bedeutet

Bis zum Inkrafttreten der Revision gelten die bisherigen Regeln: die Bankbewilligung oder Fintech-Bewilligung für die Entgegennahme von Einlagen, der Anschluss an eine SRO für Finanzintermediäre nach dem Geldwäschereigesetz und die Aufsichtsmitteilung der FINMA zu Stablecoins. Projekte, die einen Franken-Stablecoin ausgeben oder Verwahrung anbieten wollen, sollten ihre Struktur schon jetzt im Hinblick auf die künftige Bewilligung gestalten, um sie später nicht neu aufbauen zu müssen.

Fazit

Die Revision wird der Schweiz einen klaren Rahmen für Stablecoins geben, in ihrem Anspruch mit MiCA vergleichbar, aber mit eigenem Ansatz. Advisorn verfolgt das parlamentarische Verfahren und unterstützt Kryptounternehmen bei der Beurteilung, welche Bewilligung sie benötigen werden und wie sie sich darauf vorbereiten.