Quando un'impresa crypto ha bisogno di una licenza FINMA?

L'affiliazione a un OAD è il punto di partenza, non una licenza

L'affiliazione a un OAD copre solo gli obblighi antiriciclaggio. Non autorizza attività che il diritto dei mercati finanziari riserva agli istituti autorizzati. Prima del lancio ogni servizio va confrontato con la Legge sulle banche, la Legge sugli istituti finanziari (LIsFi), la Legge sull'infrastruttura finanziaria (LInFi), la Legge sugli investimenti collettivi (LICol) e la Legge sui servizi finanziari (LSerFi).

I casi tipici che richiedono una licenza FINMA

• Depositi: detenere fiat o crypto dei clienti in modo che nasca un credito di restituzione verso la società (conti omnibus, prodotti di rendimento, lending) può costituire accettazione di depositi del pubblico. A seconda della dimensione serve una licenza bancaria o la licenza fintech FINMA (art. 1b Legge sulle banche), che consente depositi fino a un importo massimo senza reinvestirli né pagare interessi.
• Custodia: le crypto in custodia non sono considerate depositi se sono separate e attribuibili in ogni momento al singolo cliente, principio rafforzato dalla Legge TRD del 2021. Una custodia omnibus o non separata può ricadere nel regime dei depositi.
• Token mobiliari: negoziare a titolo professionale token di investimento che sono valori mobiliari, in proprio o per i clienti, può richiedere una licenza di società di intermediazione mobiliare secondo la LIsFi.
• Sedi di negoziazione: gestire una piattaforma multilaterale per token mobiliari richiede una licenza di borsa, sistema multilaterale di negoziazione o sistema di negoziazione TRD secondo la LInFi.
• Gestione patrimoniale: gestire portafogli di terzi richiede una licenza di gestore patrimoniale (LIsFi); i fondi crypto collettivi possono rientrare nella LICol.

Stablecoin e nuove regole

Emettere una stablecoin con promessa di rimborso può costituire accettazione di depositi, e la FINMA ha pubblicato indicazioni specifiche sulle stablecoin e sulle garanzie di inadempienza. La Svizzera sta inoltre lavorando a nuove categorie di licenza per istituti di pagamento e istituti crypto. Se e quando si applicano va verificato al momento della strutturazione.

Come ottenere chiarezza

La FINMA accetta richieste di valutazione basate su una descrizione dettagliata dell'attività e su un'analisi giuridica. Per gli emittenti di token la FINMA ha pubblicato un elenco delle informazioni attese. Un'analisi chiara prima del lancio costa molto meno di una procedura di enforcement FINMA per attività non autorizzata.

Perché è un riferimento anche altrove

La Svizzera regola le attività crypto soprattutto con le leggi sui mercati finanziari già esistenti, senza una legge crypto unica, e decide in base a cosa fa concretamente ogni servizio. Questo metodo basato sull'attività funziona in qualsiasi giurisdizione: elencate ogni servizio, chiedetevi se comporta depositi, valori mobiliari, una sede di negoziazione o patrimoni di terzi e confrontatelo con le norme locali equivalenti. Un'impresa in un paese meno regolato che svolge questo esercizio è più pronta quando arrivano nuove regole o quando una banca o un partner chiede come verrebbe trattato il suo modello.

Come vi aiuta Advisorn

Advisorn confronta ogni servizio del vostro modello con il diritto svizzero dei mercati finanziari, prepara l'analisi giuridica per la FINMA quando serve e disegna strutture che vi mantengano nel perimetro voluto.